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量化投资与机器学习编辑部综合报道
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前言
美国经济协会（American Economic Association，简称AEA）一年一度的ASSA年度会议前几天在加利福尼亚州的圣地亚哥举行。为期3天的会议汇集了学术界最聪明的人，讨论了数百篇最新的研究论文！
前美联储主席Janet Yellen受邀发言
Alberto Abadie教授AEA课程：“掌握基本无害的计量经济学”
此次年度大会，共有：74场会议，240篇论文，18次演讲。可谓干货满满！
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AEA介绍
美国经济学会（American Economic Association，AEA）是在位于美国纽约州东部的村落——萨拉托加（Saratoga, New York）的一次会议上由一小部分对经济学感兴趣的人组织起来，之后于1923年2月3日正式成立。
从1885年至大约1910年，本学会的成员主要由大专院校的经济学教师组成。21世纪以来，随着人们对经济学的普遍关注，学会吸引了越来越多的来自商业和专业群体的人士加入。迄今，美国经济协会（AEA）主要由来自学术界、商界、政府和咨询团体的20000多名成员组成，这些团体来自不同学科、不同文化背景。 他们都是致力于经济学研究和教学的专业人士或研究生。
美国经济学会超过50%的会员来自各类学术机构，15%来自工商企业界，其余大多来自各级政府机构及其他非赢利组织。
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精选论文
在2020年的年度会议上，有很多优秀的论文，那么有哪些论文是有趣的，值得我们深思的呢？接下来公众号带你一一解读！
2020年度精选
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因子投资
《还需要更多的因子》
有趣点：当前的因子模型根本不能解决问题。，研究人员需要继续寻找圣杯！
我们需要多少因子才能解释股市预期收益率的横截面？著名的因子模型一般不超过5个因子，如Fama-French三因自模型、Carhart四因自模型、Fama-French五因自模型、Hou-Xue-Zhang Q因子模型、Stambaugh-Yuan错误定价因子模型。我们研究结果表明，所需的因子数量远远大于先前在文献中所认为的数量！
2020年度精选
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股票市场
《前景理论与股市异常》
有趣点：法玛想要一个可测试的行为模型。作者给他提供了
作者提出了一个新的资产价格模型，在这个模型中，投资者根据前景理论评估风险，检验了22个解释股票市场显著异常现象的能力。该模型融合了前景理论的所有要素，考虑了投资者先前的收益和损失，并根据对资产的贝塔系数、波动性、偏度和资本收益的经验估计，对其平均收益进行了定量预测。作者发现，该模型在动量、波动、困境和盈利异常方面表现特别好，但在价值异常方面表现很差。
2020年度精选
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基金投资
《共同基金投资者真正关心的是什么？》
有趣点：投资者是理性的，他们会根据基金的过去收益和排名进行投资。
理性投资者在投资共同基金时应考虑风险因子近期两个颇具影响力的研究利用共同基金流动来检验投资者是否能够区分基金经理技能驱动的业绩和系统性风险因素。两项研究都发现投资者使用资本资产定价模型（CAPM），其中一项研究得出结论称，CAPM是“最接近真正资产定价模型”。作者重新审视了这些结果，发现，实际上：基金流量数据与投资者盲目依赖基金排名（特别是晨星评级）和追逐近期收益的观点最为一致。作者没有发现任何证据表明，投资者在共与同基金之间配置资金时，会考虑任何常见的系统性风险因素。
2020年度精选
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因子投资
《因子动量和动量因子》
有趣点：为什么要追逐股票的动量，交易因子的动量就行了
个股收益的动量来源于因子收益的动量。且大多数因子都是正自相关的。因子动量解释了股票动量的所有形式。股票动量策略间接的时间因子：当因子保持自相关时，他们获利，当这些自相关被打破时，他们损失。作者的关键结论是：动量不是一个明显的风险因子，它聚集了所有其他因子的自相关性！
2020年度精选
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金融市场
《ETFs和股东表决》
一个意想不到的后果是，它可能导致糟糕的公司治理。
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会议主题总览
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论文下载
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AEA-Quant最爱
2020年第15篇文章
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