随着市场经济化，理财越来越走近每个人，二十年前大部分人所谓的理财就是把钱存银行，二十年后大部分人所谓的理财就是把钱存余额宝，从财富拥有者的角度来说这是市场化的受益者，以前银行把我们的钱以更高的利息借贷出去，从中赚取息差；现在支付宝把我们的钱扔给基金公司，由基金公司专门管理。接下来让我们梳理下这背后的逻辑和本质。
一、透过现象看本质
- 余额宝产业链上的公司为什么能盈利？
傲慢的银行：银行给活期存款的利率是0.35%，银行贷给企业平均来说至少3.5%的利率，我们身边买过房子的小伙伴应该清楚，贷款利率3.5%那是住房公积金贷款，还加个各种限制条件，大家是排队，挤破头都在等银行放款，商业贷款就更甚了，最低4.9%，还有上浮10%、15%、20%，银行还附以各种办信用卡、开通证券账户、买理财产品还买保险为名搭售自己产品，当然有读者朋友说你给的是活期存款利率，央行五年以上定存利率也是4.9%，这么说来银行没赚息差。如果没有国家管控和政策，你以为银行愿意以这么低的贷款利率放贷吗？银行贷给企业的利率可比这高多了，5%是信用极优的企业，普遍来说都是10%起步的，这就可以解释为什么每次去银行办理住房贷款，银行那么傲慢的姿态了，本来可以以10%贷给企业的，现在迫于国家、政策压力只能4.9%，很难说银行心里没气。
新生的余额宝：自从余额宝一诞生，银行的小额散户们仿佛看到了救世主，大家赶紧把存银行里的钱全部搬到余额宝里了，刚开始的时候余额宝也有4%的年化收益，相差10倍，你说大家会怎么选择，结果可想而知，银行们着急了，赶紧动员各种方式、渠道，但银行含在嘴里的那块肉确是说什么也不愿意分一些出来，所以即使银行动静再大，通过政府、政策给余额宝加上各种限制条件，限额等等，有段时间买余额宝还有名额，晚了就没了，这个最后让监管层也哭笑不得。余额宝的商业模式其实很简单，客户把钱给余额宝，余额宝通过天弘基金（支付宝子公司）去资本市场交易或者把钱存在央行收取隔夜利息费，总之资金规模大即使利息再少最后的利息收益也非常可观，而不像傲慢的银行那样，独自吃下整块蛋糕。
真实的余额宝：余额宝的成功带动了一大波“宝宝”们，余额宝就像救世主一样拯救了成千上万被银行“压榨”了许久的储户们，但是余额宝就真的为人民服务吗，真的是不拿群众“一针一线”，无偿服务吗？NO，只要是个企业，不盈利怎么行，买过基金的都明白再购买基金的时候有申购费、赎回费、管理费和托管费这“四大金刚”，这些费用从哪里来？羊毛出在羊身上，当然最终的成本都落在了每个使用余额宝的用户身上（这里笔者主要讲真相，不带诽谤或诋毁余额宝观点，笔者本人也是余额宝用户），以上四项费用一般都在2%以内，货币基金费用要低一些，同时随着规模的扩大，费用成本还可以降的更低，下面是从天弘基金官网截取的一个费用说明，即使费用再低，也不可能是免费的。
具体的费用大家可以到各自基金网站或者基金合同中查询。如果从费用总和考虑，我们把从银行转到余额宝的钱的0.68%（按截图中的计算），对，是我们本金的0.68%，但实际上我们还是感觉比钱存在银行还赚钱，至于余额宝赚不赚钱或者赚多少钱，我们是很少关心的。但由于余额宝帮我们管理赚取的收益要远大于费用，所以我们感觉赚钱了，但同时余额宝也赚钱了，而且还赚的不少，从资本市场上来说余额宝提供现金理财业务，收取一定的费用，那是理所当然，无可厚非的，笔者也赞成这个观点。
自己的“余额宝”：那读者朋友可能要问有没有什么方法，既能赚取像余额宝那么稳定的收益同时又可以避免以上四种手续费，方法当然有，不过不是针对散户的，因为证监会已经把对散户开发的这扇门关闭了，但我还是有必要说明一下商业模式，因为笔者之前在一家以做债为主的基金公司，稳定收益能做到余额宝的3~5倍，但唯一不足的是不能随存随取。商业逻辑是这样的，我们完全可以复制天弘基金的方法，去二级市场购买到期日在一年以内的短期债券，然后持有至到期，这样债券每天会给你算利息，我们拿到的收益差不多接近国债收益率，但肯定比国债低一些，那3、5倍是怎么做出来的，加杠杆！企业合格投资者可以把买入的债券抵押出去，然后再拿抵押拿到的钱继续卖债券，不断循环不就相当于加杠杆吗？但随着监管慢慢严格，个人投资者是没有这个权利的，也就是正回购只针对机构投资者开放，所以散户要做到这个收益，首先渠道上就被堵死了，另外一个个人用户只能购买AAA级以上债券，选择的范围也很有限，当然在抵押的时候借用资金是有成本的，不过相比收益来说还是很可观的。